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關(guān)鍵詞：證券日?qǐng)?bào) 沈哲彥

《證券日?qǐng)?bào)》專訪中投顧問(wèn)沈哲彥：熊貓煙花進(jìn)軍影視業(yè)前景不容樂(lè)觀

作者：中投顧問(wèn)　時(shí)間：2014/1/24

　　熊貓煙花自去年12月停牌至今尚未復(fù)牌，其正在醞釀一件收購(gòu)案。公司擬通過(guò)定向增發(fā)股份的方式，收購(gòu)東陽(yáng)華海時(shí)代影業(yè)傳媒有限公司60%股權(quán)，進(jìn)軍影視傳媒業(yè)務(wù)領(lǐng)域。華海時(shí)代成立于2008年4月10日，是一家在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)成立的有限責(zé)任公司，經(jīng)營(yíng)范圍為制作、復(fù)制、發(fā)行、專題、專欄、綜藝、動(dòng)畫(huà)片、廣播劇、電視劇等。

　　對(duì)于熊貓煙花的此次舉動(dòng)中投顧問(wèn)文化行業(yè)研究員沈哲彥表示，隨著國(guó)民環(huán)保意識(shí)的提高，今年煙花爆竹銷(xiāo)售量同比下降三成，而且這一勢(shì)頭必然將持續(xù)，煙花行業(yè)岌岌可危。熊貓煙花2013年業(yè)績(jī)總體雖然表現(xiàn)較好，凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)50%以上，凈利潤(rùn)達(dá)到894.83萬(wàn)元，但其驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自于投資收益而非主營(yíng)業(yè)務(wù)。于是在目前情況下，熊貓煙花又將眼光放于投資上。

　　此次熊貓煙花瞄上了影視行業(yè)。去年影視行業(yè)發(fā)展迅速，影視類股票或相關(guān)概念股票受到了投資者熱捧。2014年春節(jié)初一至初七，電影票房更是創(chuàng)下歷史新高達(dá)14.12億元，同比增長(zhǎng)60%，影視行業(yè)看上去春光無(wú)限。此外現(xiàn)階段影視行業(yè)兼并重組頻率較高，市場(chǎng)集中度不斷提高，這為熊貓煙花并購(gòu)創(chuàng)造了條件。熊貓煙花面對(duì)發(fā)展?jié)摿饷?，又存在收?gòu)機(jī)會(huì)的影視企業(yè)自然難以招架。

　　沈哲彥認(rèn)為然而熊貓煙花和東陽(yáng)時(shí)代影業(yè)傳媒的合作并不樂(lè)觀。熊貓煙花作為上市企業(yè)毋庸置疑資金雄厚，能為東陽(yáng)時(shí)代提供強(qiáng)大的資金支撐，但影視行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大，而東陽(yáng)時(shí)代成立時(shí)間較晚，產(chǎn)量不高，根基尚未穩(wěn)定，光資金推動(dòng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

　　2013年3月1日起，針對(duì)煙花爆竹燃放的新修訂標(biāo)準(zhǔn)（GB10631-2013）正式開(kāi)始實(shí)施。新標(biāo)準(zhǔn)在產(chǎn)品環(huán)保性能方面作了更細(xì)更嚴(yán)的規(guī)定，這給環(huán)保型煙花爆竹產(chǎn)品提供了更大的市場(chǎng)空間。煙花爆竹業(yè)未來(lái)轉(zhuǎn)型升級(jí)的動(dòng)力在于采用環(huán)保型的原料和藥劑，以技術(shù)壁壘來(lái)提高市場(chǎng)占有率。國(guó)內(nèi)目前已開(kāi)始涉足環(huán)保型煙花爆竹研發(fā)的只有少數(shù)幾個(gè)龍頭公司，隨著標(biāo)準(zhǔn)的深入推行，特別是國(guó)家層面政策的加碼，這些優(yōu)勢(shì)企業(yè)無(wú)疑將突出重圍。

　　截至2012年底，全國(guó)從事煙花爆竹生產(chǎn)及燃放業(yè)務(wù)企業(yè)多達(dá)近6700家，行業(yè)年產(chǎn)值800億元左右。盡管產(chǎn)業(yè)頗具規(guī)模，但其中絕大多數(shù)為“散、小、亂、差”企業(yè)，煙花企業(yè)下一步該如何轉(zhuǎn)型成為了當(dāng)前的重中之重。沈哲彥認(rèn)為，對(duì)于資金雄厚的企業(yè)可以考慮跨界投資，進(jìn)入發(fā)展?jié)摿^大、增速較快的行業(yè)，但是同時(shí)應(yīng)該警惕風(fēng)險(xiǎn)，跨界投資難度較大，成功率不高；對(duì)于資金較為薄弱的企業(yè)可以嘗試在環(huán)保型煙花不斷深入，雖然市場(chǎng)對(duì)煙花的需求量逐漸下滑，但是仍有一定剛性需求，環(huán)保型煙花將成為今后的主流產(chǎn)品。

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